UBS, sahiplik görüşmeleri nedeniyle Puma’yı “nötr” seviyesine yükseltti, hedef fiyatı 20,9 euro’ya çıkardı
Investing.com — UBS, Cuma tarihli bir notta Puma SE’yi önceki “sat” tavsiyesinden “nötr” seviyesine yükseltti ve 12 aylık hedef fiyatını 16,3 euro’dan 20,9 euro’ya çıkardı.
Aracı kurum, Puma’nın temellerinin zayıf kalmaya devam ettiğini, ancak Artemis’in Alman spor giyim şirketindeki %29’luk hissesini potansiyel olarak satmasına ilişkin spekülasyonlar nedeniyle piyasa algısının değiştiğini belirtti.
UBS, piyasanın yakın vadeli kazanç baskısına daha az, sahiplik gelişmelerine ise daha fazla odaklanacağını ve bunun hisse senedi için aşağı yönlü riski sınırlayabileceğini kaydetti.
Analistler, Puma’nın en az bir yıl sürebilecek toptan satış kanallarının temizlenmesi, ürün hattının yeniden düzenlenmesi ve marka ivmesini canlandırmak için daha yüksek yatırım olasılığı dahil olmak üzere yapısal zorluklarla karşı karşıya kalmaya devam ettiğini açıkladı.
UBS, Puma’nın EBIT marjının 2025’te sadece %0,6 olacağını, 2026’da ise %1,3’e mütevazı bir şekilde yükseleceğini ve ancak 2029’a kadar orta haneli rakamlara dönebileceğini öngörüyor. Net kazançların 2025’te 230 milyon euro zarara döneceği, ardından kademeli olarak toparlanacağı tahmin ediliyor.
Bununla birlikte, UBS, Puma’nın yaklaşan strateji güncellemesi öncesindeki beklentilerin düşük olduğunu, bu nedenle mütevazı bir ilerlemenin bile yatırımcılar tarafından olumlu karşılanabileceğini belirtti.
Giriş seviyesi fiyat noktalarına odaklanmak, pazarlama ve ürün geliştirmeye yeniden yatırım yapmak ve temettü ödemelerini askıya almak gibi önlemler şirketin konumunu iyileştirmeye yardımcı olabilir. UBS, en azından 2026 mali yılına kadar temettü ödenmeyeceğini tahmin ediyor.
Derecelendirmedeki yükseliş aynı zamanda değerleme metodolojisindeki bir değişikliğe de bağlıydı. UBS, saf indirgenmiş nakit akışı modelinden, DCF ve EV/satış karışımının %50/50 oranında kullanıldığı karma bir yaklaşıma geçti.
Bu ayarlama, hedef fiyatı 20,9 euro’ya yükselterek, 28 Ağustos itibarıyla Puma’nın 20,68 euro olan mevcut işlem fiyatına yaklaştırdı.
UBS şöyle dedi: “Mevcut değerleme seviyeleri zaten çok yıllık bir dip seviyesinde olduğundan, aşağı yönlü riskler sınırlı görünüyor ve bu da risk/getiri dengesini daha dengeli hale getiriyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
